面板企業(yè)集體曬成績(jī)單：業(yè)績(jī)分化 喜憂并存

臨近年關(guān)，各家面板廠商陸續(xù)交出了2023年的業(yè)績(jī)成績(jī)單。

近期，顯示面板產(chǎn)業(yè)龍頭京東方A（000725.SZ）、TCL科技（000100.SZ）、深天馬A（000050.SZ）、維信諾（002387.SZ）、彩虹股份（600707.SH）等2023年業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)發(fā)布，在面板產(chǎn)業(yè)整體承壓的背景下，面板廠商2023年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)差強(qiáng)人意。

從2021年下半年開(kāi)始，面板產(chǎn)業(yè)便進(jìn)入行業(yè)下行周期。在長(zhǎng)達(dá)兩年的行業(yè)下行周期考驗(yàn)下，面板廠商的日子都不算好過(guò)。不過(guò)從2023年2月尤其下半年以來(lái)，各類面板價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，大尺寸LCD面板價(jià)格開(kāi)始從谷底爬升，面板行業(yè)近期景氣度有所提升。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，在已發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告中，由于各領(lǐng)域面板的差異化表現(xiàn)，各家面板廠商的業(yè)績(jī)開(kāi)始出現(xiàn)一些分化。不過(guò)有一個(gè)明顯跡象是，隨著大尺寸面板的價(jià)格回升，2023年下半年尤其是第四季度以來(lái)，各家面板龍頭的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都有企穩(wěn)回升的跡象。隨著手機(jī)、電腦等終端需求回暖，以及各面板價(jià)格的企穩(wěn)回升，目前機(jī)構(gòu)普遍看好，2024年面板產(chǎn)業(yè)會(huì)迎來(lái)復(fù)蘇。

喜憂并存 業(yè)績(jī)分化

面板產(chǎn)業(yè)是典型的強(qiáng)周期性產(chǎn)業(yè)，2020—2021年面板行業(yè)長(zhǎng)達(dá)13個(gè)月的“超級(jí)上行周期”中，擴(kuò)產(chǎn)成為面板廠商的主旋律，各類面板供給大幅增長(zhǎng)。2021年下半年開(kāi)始，面板出現(xiàn)了嚴(yán)重的供過(guò)于求，在此影響之下，面板價(jià)格連續(xù)下降，甚至逼近成本價(jià)，各家面板廠商業(yè)績(jī)持續(xù)承壓。

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，京東方A預(yù)計(jì)2023年歸母凈利潤(rùn)23億—25億元，同比下降67%—70%，不過(guò)扣非凈利潤(rùn)同比上升66%—75%；維信諾預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損35.8億—39.8億元，虧損幅度同比擴(kuò)大；深天馬A歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損20.7億—21.3億元，由盈轉(zhuǎn)虧；和輝光電歸母凈利潤(rùn)虧損32.45億元，較上年同期下滑超50%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下降的原因，維信諾及深天馬A、和輝光電等在業(yè)績(jī)預(yù)告中均有“消費(fèi)電子終端需求承壓、手機(jī)顯示價(jià)格下滑”等的表述；京東方A則在業(yè)績(jī)預(yù)告中稱“公司LCD業(yè)務(wù)盈利性較2022年顯著提升”，由此推測(cè)公司凈利潤(rùn)下滑受AMOLED業(yè)務(wù)影響較大。

由于智能手機(jī)整體需求疲軟，根據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)，2023年柔性AMOLED面板價(jià)格1—8月連續(xù)下降，累計(jì)降幅達(dá)33%。

不過(guò)在終端需求疲軟背景下，國(guó)產(chǎn)AMOLED廠商逆勢(shì)擴(kuò)張，在2023年搶占市場(chǎng)份額，打破韓國(guó)面板廠商的壟斷。調(diào)研機(jī)構(gòu)WitDisplay數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)廠商柔性AMOLED市場(chǎng)占比從2022年的33.8%提高至2023年的48.2%；而韓國(guó)廠商占比則從2022年的66.2%降至2023年的51.8%。

市占率迅速提升，凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)下滑，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為主要是因?yàn)槟壳啊暗蛢r(jià)搶單”仍是國(guó)產(chǎn)廠商搶占市場(chǎng)的策略。麥吉洛咨詢研究總監(jiān)司馬秋表示，2023年國(guó)內(nèi)柔性AMOLED還處于通過(guò)低價(jià)搶占市場(chǎng)份額階段，因此售價(jià)仍處于BOM（物料清單）水平，未能帶來(lái)利潤(rùn)。

“如果算上設(shè)備攤銷、人力成本等，國(guó)內(nèi)柔性AMOLED面板廠商依然處于虧損階段?！彼抉R秋表示。

不過(guò)由于各面板板塊的差異化表現(xiàn)，各家面板廠商業(yè)績(jī)也出現(xiàn)分化，一些面板廠商的業(yè)績(jī)開(kāi)始復(fù)蘇。

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，TCL科技預(yù)計(jì)公司2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)21億元—25億元，同比增長(zhǎng)704%—857%。其中，公司顯示業(yè)務(wù)上半年虧損34.5億元，下半年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)31億—34.5億元，這意味著2023年全年顯示業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-3.5億—0億元。同樣實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的還有彩虹股份。彩虹股份預(yù)計(jì)公司2023年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為5.6億—6.8億元，較上年同期-26.6億元扭虧為盈。

TCL科技公告稱，報(bào)告期內(nèi)，半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)領(lǐng)域，大尺寸行業(yè)格局進(jìn)一步優(yōu)化，主要廠商盈利能力逐步修復(fù)，中、小尺寸新型顯示技術(shù)和產(chǎn)品應(yīng)用迎來(lái)增長(zhǎng)機(jī)遇。彩虹股份方面則表示，報(bào)告期內(nèi)，公司積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，液晶面板產(chǎn)線持續(xù)保持穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)，并采取各項(xiàng)降本增效舉措提升成本競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

有供應(yīng)鏈人士對(duì)記者表示，大尺寸面板約在2023年5月前后開(kāi)始盈利。在2023年大尺寸TV面板價(jià)格漲勢(shì)喜人的情況下，以大尺寸TV面板業(yè)務(wù)為主的TCL科技及彩虹股份凈利潤(rùn)均有所增長(zhǎng)。

內(nèi)外拉動(dòng) 回暖復(fù)蘇

2023年第三季度以來(lái)，消費(fèi)電子終端品牌陸續(xù)發(fā)布新機(jī)，帶動(dòng)OLED屏幕出貨增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)面板廠商出貨量及份額持續(xù)提升。各面板廠商業(yè)績(jī)開(kāi)始企穩(wěn)復(fù)蘇。

其中，京東方A 第四季度歸母凈利潤(rùn)10.08億—10.28億元，接近前三季度總和；維信諾在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，公司第四季度產(chǎn)品銷售收入實(shí)現(xiàn)環(huán)比大幅增長(zhǎng)，產(chǎn)品銷售毛利穩(wěn)定提升；深天馬A第四季度凈利潤(rùn)虧損2.8億—3.4億元，是2023年虧損最小的季度。

根據(jù)CINNO Research統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年全球市場(chǎng)AMOLED智能手機(jī)面板出貨量約6.9億片，同比增長(zhǎng)16.1%。其中，第四季度出貨量同比增長(zhǎng)30.9%，環(huán)比增長(zhǎng)35.1%；柔性AMOLED智能手機(jī)面板占比77.8%，同比上升9.2個(gè)百分點(diǎn)。

有消息稱，蘋(píng)果公司決定2024年開(kāi)始在平板電腦中使用OLED，并從2025年開(kāi)始在MacBook中使用OLED，這進(jìn)一步增強(qiáng)了人們對(duì)OLED市場(chǎng)從智能手機(jī)擴(kuò)展到筆記本電腦和顯示器的預(yù)期。

Omdia預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，智能手機(jī)OLED面板將從2022年的5.7億片上升至2025年的7.3億片；未來(lái)，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)復(fù)蘇和消費(fèi)電子行業(yè)進(jìn)一步回暖，OLED市場(chǎng)滲透率還將提高。

不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士提醒，隨著行業(yè)產(chǎn)能迅速擴(kuò)產(chǎn)，OLED顯示器面板價(jià)格可能會(huì)步LCD的后塵，存在降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樾袠I(yè)產(chǎn)能的迅速擴(kuò)大也會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，各家面板廠商為了搶占市場(chǎng)，需要犧牲部分利潤(rùn)，以更低價(jià)格銷售產(chǎn)品，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇最終影響廠商利潤(rùn)表現(xiàn)。

與此同時(shí)，隨著LCD面板產(chǎn)能集中度提高并集中于中國(guó)，中國(guó)面板廠商的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)增強(qiáng)，大尺寸面板已在2023年形成了由面板廠商按需生產(chǎn)主導(dǎo)市場(chǎng)的局面，面板廠商通過(guò)調(diào)整稼動(dòng)率來(lái)穩(wěn)定價(jià)格成為常態(tài)化舉措。

群智咨詢最新研究顯示，由于終端銷售疲軟進(jìn)一步傳導(dǎo)到整機(jī)廠商，疊加渠道庫(kù)存增加影響，品牌面板采購(gòu)趨于更加謹(jǐn)慎保守策略。據(jù)悉，面板龍頭京東方A、TCL華星、惠科的部分工廠將在2024年2月春節(jié)放假兩周。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2024年一季度顯示面板廠商的整體稼動(dòng)率將下降至68%以下，且2月稼動(dòng)率可能低至60%。

2023年面板價(jià)格的企穩(wěn)上升，面板廠商對(duì)產(chǎn)線稼動(dòng)率的主動(dòng)調(diào)控是一個(gè)重要原因。國(guó)內(nèi)咨詢機(jī)構(gòu)科方得智庫(kù)研究負(fù)責(zé)人張新原表示：“面板企業(yè)通過(guò)調(diào)整產(chǎn)能，進(jìn)而提升產(chǎn)品價(jià)格，這種策略有助于提升企業(yè)盈利能力。未來(lái)面板價(jià)格走勢(shì)，需要關(guān)注市場(chǎng)供需關(guān)系變化，若供需關(guān)系持續(xù)改善，行業(yè)有望呈現(xiàn)向上的發(fā)展勢(shì)頭?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著需求端的不斷復(fù)蘇以及顯示面板廠商的控產(chǎn)保價(jià)策略的實(shí)施，2024年行業(yè)將迎來(lái)復(fù)蘇。

京東方A在2024年1月的機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和智能手機(jī)需求的增長(zhǎng)，預(yù)期行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)溫和反彈或復(fù)蘇。2023年公司業(yè)績(jī)受行業(yè)影響雖有所下滑，但營(yíng)業(yè)收入、扣非凈利潤(rùn)均保持逐季穩(wěn)步提升，凈利潤(rùn)2023年第四季度也環(huán)比顯著增長(zhǎng)，為2024年公司發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。

平安證券分析稱，近期面板價(jià)格出現(xiàn)止跌回暖跡象，行業(yè)景氣度向上勢(shì)頭初顯。根據(jù)群智咨詢信息，預(yù)計(jì)2024年1月面板價(jià)格降幅逐漸收窄，個(gè)別偏小尺寸的面板價(jià)格有望止跌回暖。面板行業(yè)成長(zhǎng)屬性逐漸顯現(xiàn)，且隨著需求端的復(fù)蘇，面板產(chǎn)業(yè)鏈有望整體呈現(xiàn)景氣向好的趨勢(shì)。

除了手機(jī)、AI PC等終端產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇，面板產(chǎn)業(yè)還將受惠于2024年足球盛事歐洲杯、美洲杯，以及7月的巴黎奧運(yùn)會(huì)等賽事的需求拉動(dòng)，估計(jì)全球電視需求將自2024年第二季度起回溫。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，面板廠商的業(yè)績(jī)有望逐季轉(zhuǎn)佳。