阿里調(diào)整仍“在路上” 淘天加速商業(yè)化是重中之重

距離阿里巴巴創(chuàng)始人馬云提出“回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯(lián)網(wǎng)”已經(jīng)過去1年多時(shí)間。阿里巴巴的變化、調(diào)整仍在路上，需要更多耐心。

8月15日，阿里巴巴集團(tuán)（BABA.NYSE、09988.HK）發(fā)布2025財(cái)年一季度（自然年2024年二季度）財(cái)報(bào)顯示，阿里2024年第二季度營收為2432.36億元，同比增長4%；經(jīng)營利潤為359.89億元，同比下降15%；經(jīng)調(diào)整 EBITA（一項(xiàng)非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo)）同比下降1%至450.35億元。

阿里巴巴在財(cái)報(bào)中解釋，經(jīng)營利潤下降主要由于去年同期股權(quán)激勵(lì)相關(guān)費(fèi)用撥回69.01億元所致，經(jīng)調(diào)整EBIT下降主要由于對(duì)電商業(yè)務(wù)投入加大。

“本季度阿里的戰(zhàn)略奏效，淘天集團(tuán)市場份額穩(wěn)定，業(yè)績重回增長軌道，云計(jì)算業(yè)務(wù)也表現(xiàn)出積極的增長勢頭?！卑⒗锇桶图瘓F(tuán)CEO吳泳銘在財(cái)報(bào)分析會(huì)上表示。

不過，從基本面看，包括核心電商業(yè)務(wù)淘天在內(nèi)，阿里多個(gè)業(yè)務(wù)都面臨著激烈競爭，既要保證投入，同時(shí)面臨需要提升商業(yè)化效率的問題。

“除了淘寶、天貓、云、AIDC這些核心業(yè)務(wù)之外，其他的業(yè)務(wù)會(huì)大幅提升效率，大力推動(dòng)商業(yè)化，以此縮小虧損。大概在一兩年之內(nèi)預(yù)計(jì)可以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，盈虧平衡以后，可以逐步為集團(tuán)帶來規(guī)模化的盈利貢獻(xiàn)。”吳泳銘在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)上回答分析師提問時(shí)表示。

淘天亟待“賺錢”

財(cái)報(bào)顯示，本季度淘天集團(tuán)營收1133.73億元，較上年同期1149.53億元下降1%。

值得注意的是，中國零售商業(yè)板塊的客戶管理收入同比增加1%，主要由于在線GMV（商品交易總額）實(shí)現(xiàn)高單位數(shù)增長，部分被Take rate（貨幣化率）下降所抵銷。貨幣化率同比下降主要是由于淘天集團(tuán)內(nèi)部當(dāng)前變現(xiàn)率較低新興模式所產(chǎn)生的GMV比例不斷增加所致。

與此同時(shí)，阿里巴巴方面表示，淘天集團(tuán)圍繞“用戶體驗(yàn)提升”加大投入，帶來更高的消費(fèi)者留存和購買頻次。淘天集團(tuán)季度線上GMV同比高個(gè)位數(shù)增長，訂單量雙位數(shù)增長，88VIP會(huì)員規(guī)模增至超4200萬戶。

不過對(duì)于淘天而言，當(dāng)務(wù)之急是加快提升商業(yè)化效率。淘天線上GMV仍呈高位數(shù)增長，但客戶管理收入同比僅增長1%，部分被貨幣化率下降所抵消。“由此可見，接下來淘寶貨幣化率的優(yōu)化將成為淘天系統(tǒng)改革的重中之重?！彼急尕?cái)經(jīng)作者仝志斌認(rèn)為，最近管理團(tuán)隊(duì)也推出了“全站推廣”這一新型營銷產(chǎn)品，希望接下來的第三和第四季度財(cái)報(bào)能有更好的體現(xiàn)。

針對(duì)GMVCMR（客戶管理收入）差距進(jìn)一步擴(kuò)大的問題，吳泳銘回應(yīng)稱：“淘寶和天貓優(yōu)先級(jí)放在提升用戶的購買體驗(yàn)，從而推動(dòng)用戶的購買頻次，推動(dòng)GMV的增長上。初步的市場份額穩(wěn)定之后，從這個(gè)季度開始，針對(duì)提高貨幣化率和商業(yè)化措施的進(jìn)展會(huì)開始加速?！?/p>

據(jù)其介紹，這些措施主要包括直播、百億補(bǔ)貼等新產(chǎn)品形態(tài)變現(xiàn)，全站推廣全面上線，以及9月份開始在淘寶、閑魚平臺(tái)向商家征收千分之六的基礎(chǔ)軟件服務(wù)費(fèi)。

另據(jù)國信證券統(tǒng)計(jì)的電商企業(yè)2023年的貨幣化率數(shù)據(jù)，2023年抖音電商的貨幣化率飆高至9%，拼多多貨幣化率超過了4.5%，淘寶天貓的貨幣化率約為3.77%。具體將淘寶與拼多多做對(duì)比，2023年淘寶的貨幣化率約為1.1%，拼多多的貨幣化率則是淘寶的4倍，約為4.4%。

由此可見，此前淘寶對(duì)商家加收基礎(chǔ)軟件服務(wù)費(fèi)，目的在于提升淘寶貨幣化率，在接下來一段時(shí)間也會(huì)成為阿里巴巴增加營收的重要手段之一。

多項(xiàng)業(yè)務(wù)1到2年內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡

除了核心電商業(yè)務(wù)，阿里巴巴旗下多個(gè)業(yè)務(wù)也需進(jìn)一步推動(dòng)商業(yè)化。

目前，阿里巴巴旗下有六大業(yè)務(wù)集團(tuán)，分別是淘天集團(tuán)、云智能集團(tuán)、阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)、菜鳥集團(tuán)、本地生活集團(tuán)、大文娛集團(tuán)。

阿里云被視作阿里巴巴的另一核心業(yè)務(wù)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，阿里云本季度營收增長6%至265.49億元，其中AI相關(guān)產(chǎn)品收入實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長，公共云業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。阿里巴巴在財(cái)報(bào)中表示，阿里云的利潤大幅增長主要是由于專注于公共云戰(zhàn)略，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，運(yùn)營效率提升。

值得注意的是，AI帶動(dòng)了阿里云收入增長。財(cái)報(bào)顯示，該季度阿里云外部收入（不包含阿里巴巴關(guān)聯(lián)公司用云收入）同比增長6%，阿里云AI平臺(tái)百煉的付費(fèi)用戶數(shù)，比上一個(gè)季度增長超過200%。

開源開放也為阿里云帶來新的商業(yè)增長。本季度內(nèi)，阿里云發(fā)布了開源模型Qwen2-72B。使用阿里云AI平臺(tái)百煉的付費(fèi)用戶數(shù)量環(huán)比增長超過200%，同時(shí)在百煉上集成了上百款大模型API，為開發(fā)者提供多樣化的模型選擇。

作為阿里巴巴的海外電商業(yè)務(wù)，阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)本季度營收為292.93億元，較上年同期的221.23億元增長32%。

財(cái)報(bào)顯示，該集團(tuán)營收強(qiáng)勁增長表現(xiàn)是由跨境業(yè)務(wù)增長所帶動(dòng)，尤其是速賣通Choice業(yè)務(wù)。速賣通訂單保持快速增長，并與菜鳥繼續(xù)專注物流體驗(yàn)，平均配速時(shí)長進(jìn)一步縮短。

本季度，速賣通通過百億補(bǔ)貼品牌出海、重大件等項(xiàng)目，引入了更豐富的供給，來滿足消費(fèi)者需求。速賣通則加碼了“海外托管”模式，主要面向商品已在海外、有海外資質(zhì)的商家。平臺(tái)包攬銷售、營銷以及售后，商家只需負(fù)責(zé)發(fā)貨。目前，速賣通已經(jīng)聯(lián)手三大海外倉，開放海外托管入駐服務(wù)。

值得注意的是，作為阿里巴巴電商業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施，本季度菜鳥營收同比增長16%至人民幣268.11億元，主要來自跨境物流履約服務(wù)帶來的收入增長和運(yùn)營效率提升。

據(jù)悉，當(dāng)前菜鳥的戰(zhàn)略性市場重點(diǎn)依然是，繼續(xù)構(gòu)建全球物流網(wǎng)絡(luò)，為淘天集團(tuán)、阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)平臺(tái)上的經(jīng)營者和消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)體驗(yàn)，同時(shí)向全球商家和用戶開放提供有市場競爭力的快遞、供應(yīng)鏈及物流科技服務(wù)。

此外，阿里巴巴本地生活業(yè)務(wù)營收為162.29億元，較上年同期的144.5億元增長12%；阿里大文娛2024年第二季度營收為55.81億元，較上年同期的53.81億元增長4%。

談到多個(gè)業(yè)務(wù)的盈利問題，吳泳銘稱：“大概在一兩年之內(nèi)預(yù)計(jì)可以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，盈虧平衡以后，可以逐步為集團(tuán)帶來規(guī)?；挠暙I(xiàn)?！?/p>

在其看來，這些業(yè)務(wù)要進(jìn)一步投資提升經(jīng)營效率，要平衡規(guī)模與效率，更多關(guān)注商業(yè)化率的問題。“就本地生活而言，需要提高規(guī)模，提高訂單量。像餓了么是一個(gè)全新的業(yè)務(wù)模式，要逐步改善UV（獨(dú)立訪客），高德的轎車服務(wù)同樣也需要提高它的UV，當(dāng)規(guī)模與效率兩方面都得到改善以后，可以大幅降低虧損走向正盈利?！眳怯俱懛Q。