營收增長毛利波動 杭叉集團(tuán)海外“生意經(jīng)”

全球化布局似乎仍在對杭叉集團(tuán)股份有限公司（603298.SH，以下簡稱“杭叉集團(tuán)”）業(yè)績產(chǎn)生正向影響。

日前，杭叉集團(tuán)發(fā)布2024年半年報。披露數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入85.54億元，同比增長3.74%；歸母凈利潤10.07億元，同比增長29.29%；扣非凈利潤9.87億元，同比增長29.33%。

記者注意到，杭叉集團(tuán)近年來持續(xù)開拓海外市場，搭建海外運(yùn)營與渠道的同時，還在推進(jìn)境外租賃在內(nèi)的相關(guān)業(yè)務(wù)。自2021年以來，該公司海外營收已連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)較大幅度增長。不過，該公司海外毛利率也波動明顯。

開拓海外市場

半年報顯示，杭叉集團(tuán)主要從事叉車、倉儲車、牽引車、自動導(dǎo)運(yùn)小車（AGV）等工業(yè)車輛、高空作業(yè)車輛、強(qiáng)夯機(jī)、清潔設(shè)備等整機(jī)及其關(guān)鍵零部件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，同時提供智能物流系統(tǒng)整體解決方案的設(shè)計、實(shí)施及維護(hù)以及包括工業(yè)車輛產(chǎn)品配件銷售、部套件銷售、車輛修理、車輛改裝、車輛租賃、生產(chǎn)再制造等后市場業(yè)務(wù)。

梳理過往財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，除2022年度出現(xiàn)營收波動外，杭叉集團(tuán)自2016年上市以來業(yè)績基本保持增長態(tài)勢，今年上半年也實(shí)現(xiàn)營收凈利雙增。

在半年報中，杭叉集團(tuán)對海外業(yè)務(wù)布局著墨頗多，表示期內(nèi)堅持優(yōu)化全球運(yùn)營體系，深耕開拓海外新市場。

“上半年公司加快推進(jìn)國際化進(jìn)程，運(yùn)營能力與渠道建設(shè)取得積極進(jìn)展，分別在日本、印度尼西亞投資設(shè)立銷售旗艦店。”杭叉集團(tuán)在半年報中表示，為拓展境外租賃業(yè)務(wù)，增強(qiáng)公司全球營銷資源配置，創(chuàng)新營銷模式，建立快速高效的融資租賃及經(jīng)營性租賃體系，上半年公司投資設(shè)立杭叉歐洲租賃有限公司。

“上半年公司加大了重點(diǎn)市場開發(fā)力度，鞏固歐美高端市場同時，在東南亞、中東、中亞、土耳其、西班牙等市場取得新突破?！焙疾婕瘓F(tuán)表示，面對國際區(qū)域市場需求不平衡的局面，公司因地制宜調(diào)整產(chǎn)品設(shè)計和營銷策略，有針對性加大主要市場的營銷保障和服務(wù)支持力度，海外市場份額進(jìn)一步提升。

海外毛利率波動

實(shí)際上，上市之初杭叉集團(tuán)就提出要推進(jìn)全球化布局。2017年度，該公司海外營收由上年的不足9億元增至12.43億元，增幅超40%。2018年度該公司海外營收也保持30%以上增速，但此后經(jīng)歷波動，2019年度其海外營收小幅下滑，2020年度增幅也不足10%。

自2021年以來，杭叉集團(tuán)海外營收才實(shí)現(xiàn)較大幅度增長，并連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)較大幅度增長。數(shù)據(jù)顯示，2021至2023年度，該公司海外營收分別為29.63億元、50.38億元、65.35億元，同比增幅分別為69.90%、70.06%、29.72%。對此，杭叉集團(tuán)解釋稱，主要系公司加強(qiáng)海外渠道建設(shè)，銷量增加所致。

隨著營收增長，近年來杭叉集團(tuán)海外營業(yè)成本也保持較大幅度增長。

數(shù)據(jù)顯示，2021至2023年度，杭叉集團(tuán)海外營業(yè)成本分別為24.09億元、37.09億元、48.39億元，增幅分別為76.59%、53.97%、30.46%，其中兩個年度增幅均高于當(dāng)期營收增幅。

在此情況下，杭叉集團(tuán)上市以來海外毛利率整體呈下降趨勢，近兩年雖有所回升，但較上市初期仍有所下降。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2016至2023年度，杭叉集團(tuán)海外毛利率分別為27.53%、27.30%、25.38%、25.29%、23.53%、18.69%、26.39%及25.96%。其中，2021年度以前持續(xù)下降，此后有所回升但仍存波動。

值得注意的是，2022年度，杭叉集團(tuán)海外毛利率出現(xiàn)明顯增長，較上年增加7.69個百分點(diǎn)。對此，該公司解釋稱，毛利率上升主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、匯率波動及原材料價格下降等因素所致。

此外，杭叉集團(tuán)國內(nèi)毛利率也有所波動。數(shù)據(jù)顯示，該公司國內(nèi)毛利率峰值為23.8%，為上市當(dāng)年創(chuàng)下。此后該公司國內(nèi)毛利率波動下降，2020年度降至20%以下，2022年度則降至13.33%，2023年度雖有所上漲但仍在20%以下。

不過，2021年度降至歷史低位后，近年來杭叉集團(tuán)銷售毛利率持續(xù)修復(fù)。數(shù)據(jù)顯示，2021至2023年度及2024年上半年，該公司銷售毛利率分別為15.51%、17.78%、20.78%、21.41%。

同比同業(yè)來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，近三年該公司銷售毛利率基本與行業(yè)中位值及安徽合力（600761.SH）相當(dāng)，較諾力股份（603611.SH）低1到2個百分點(diǎn)。

就海內(nèi)外業(yè)務(wù)規(guī)劃等問題，記者致電杭叉集團(tuán)董秘辦采訪，對方表示目前不便接受采訪。