央行縮量續(xù)做9000億元MLF 年底前有望再度降準(zhǔn)

2024年11月25日，中國(guó)人民銀行開展了9000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限1年，最高投標(biāo)利率2.30%，最低投標(biāo)利率1.90%，中標(biāo)利率2.00%。

記者注意到，11月份MLF到期規(guī)模為14500萬億元，為年內(nèi)最高值，續(xù)作9000億元，相當(dāng)于本月MLF縮量5500億元。

光大銀行宏觀市場(chǎng)部研究員周茂華對(duì)記者表示，央行進(jìn)行9000億元MLF續(xù)做規(guī)模較大，有利于金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、制造業(yè)等重大新興領(lǐng)域的信貸支持。

根據(jù)央行公告，此次操作后，中期借貸便利余額為62390億元。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，在新的貨幣政策框架下，央行繼續(xù)淡化MLF的作用，優(yōu)化貨幣政策工具箱的品類和期限結(jié)構(gòu)，這會(huì)提升政策調(diào)控的靈活性和精準(zhǔn)性。

據(jù)悉，從今年9月起，MLF與公開市場(chǎng)操作分開發(fā)布，以推動(dòng)MLF回歸中長(zhǎng)期流動(dòng)性供給工具的定位。

在此背景下，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)降準(zhǔn)預(yù)期持續(xù)升溫，對(duì)于此次續(xù)做是否會(huì)影響年底降準(zhǔn)預(yù)期，業(yè)界頗為關(guān)注。

周茂華表示，本次央行MLF續(xù)做不影響年底降準(zhǔn)預(yù)期?！把胄型ㄟ^降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期限、低成本資金，在補(bǔ)充市場(chǎng)長(zhǎng)期限流動(dòng)性，有助于穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，更好應(yīng)對(duì)政府債券供給、跨年等季節(jié)性資金面擾動(dòng)?！?/p>

在周茂華看來，年底前，央行有望綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、MLF、逆回購(gòu)等工具，以確保流動(dòng)性平穩(wěn)跨年。

對(duì)于降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)，溫彬認(rèn)為，考慮到12月中上旬是地方政府置換債券的高峰期，當(dāng)月MLF到期規(guī)模會(huì)比較大，市場(chǎng)資金面恐面臨一定的季節(jié)性收斂等因素，央行近期實(shí)施降準(zhǔn)的概率加大。

在降準(zhǔn)方面，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝此前在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示：“在存款準(zhǔn)備金率的工具上，到年底之前會(huì)根據(jù)情況，有可能進(jìn)一步再下調(diào)0.25—0.5個(gè)百分點(diǎn)。”