拼多多營收、利潤增速放緩 電商進(jìn)入“以質(zhì)換量”價(jià)值競爭？

“增速王”新電商平臺拼多多，營收與利潤增速開始放緩。

11月21日，拼多多（Nasdaq：PDD）發(fā)布2024年第三季度業(yè)績報(bào)告（截至9月30日）。第三季度，拼多多營收993.54億元，同比增長44%；歸屬于普通股股東的凈利潤249.81億元，同比增長61%，環(huán)比下降22%。

盡管第三季度與競爭對手阿里巴巴、京東相比（淘天集團(tuán)收入同比增長1%；京東集團(tuán)收入同比增長5.1%），拼多多仍保持兩位數(shù)增長。但與今年前兩季度的自己相比，（第一季度、第二季度拼多多收入增速分別為131%、86%），營收增速明顯放緩。

拼多多高管在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會上稱，先后推出“百億減免”“電商西進(jìn)”“新質(zhì)商家扶持計(jì)劃”等舉措，持續(xù)擴(kuò)大對生態(tài)建設(shè)的投資，一定程度上影響了短期財(cái)報(bào)表現(xiàn)。拼多多財(cái)務(wù)副總裁劉珺甚至表示：“從長遠(yuǎn)來看，我們的盈利能力可能會略有波動，甚至是下降?！?/p>

不過天使投資人郭濤認(rèn)為：“增速和凈利潤均有所放緩，拼多多受到電商市場整體競爭加劇、用戶增長趨緩以及成本上升等因素的影響。但44%的增長率仍顯示出較強(qiáng)的市場競爭力?！?/p>

營收增速持續(xù)放緩

財(cái)報(bào)顯示，今年第三季度拼多多整體表現(xiàn)為營收增長放緩，成本增加。

從收入看，拼多多總收入993.54億元,分為在線營銷服務(wù)和交易服務(wù)兩大類。其中在線營銷服務(wù)及其他服務(wù)的營收為493.51億元，同比增長24%；來自交易服務(wù)的營收為500.03億元，同比增長72%。

對比2024年第一、第二季度，拼多多線上營銷服務(wù)及其他的收入增速則分別為56%、29%。營收增速持續(xù)放緩。

費(fèi)用方面則呈增長趨勢。財(cái)報(bào)顯示，第三季度拼多多成本為397.09億元，同比增長48%；整體運(yùn)營開支為353.53億元，同比增長39%。其中銷售和營銷費(fèi)用304.84億元，同比增長40%；一般和管理費(fèi)用為18.06億元，同比增長138%；研發(fā)費(fèi)用由上年同期的28.47億元增長至30.63億元。

在拼多多方面看來，對商家側(cè)持續(xù)投入，影響了短期業(yè)績表現(xiàn)。拼多多執(zhí)行董事兼聯(lián)席CEO趙佳臻在電話會上進(jìn)一步做了解釋：“本季度在商家生態(tài)方面做了大量投資，大力地扶持優(yōu)質(zhì)商家，推出了‘百億減免’計(jì)劃。目前先后落地了服務(wù)費(fèi)退返、保證金下調(diào)、免除物流中轉(zhuǎn)費(fèi)、升級商家售后服務(wù)等一攬子新舉措?！?/p>

受到營收增長、成本上升、利潤環(huán)比降低的原因，劉珺則解釋稱：“由于競爭和外部因素影響，拼多多的營收增長可能會有所放緩。公司將堅(jiān)定不移地投資、建設(shè)健康可持續(xù)的平臺生態(tài)。從長遠(yuǎn)來看，盈利能力可能會略有波動，甚至下降?！?/p>

“與阿里淘天集團(tuán)和京東集團(tuán)的增長率相比，拼多多的增長率更高，這表明拼多多在市場上仍具有較強(qiáng)的競爭力和增長潛力。但是增長的長期可持續(xù)性，需考慮市場競爭、消費(fèi)者行為變化及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素?！惫鶟J(rèn)為。

主動降速？

針對拼多多今年以來推行的平臺策略，市場有聲音認(rèn)為，從用戶端的“百億補(bǔ)貼”，到推進(jìn)商家側(cè)的“百億減免”，更像是一場拼多多計(jì)劃內(nèi)的“主動降速”。

拼多多董事長、聯(lián)席CEO陳磊表示，在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之外，公司更加看重生態(tài)投資帶來的長期價(jià)值，未來幾個(gè)季度，拼多多將繼續(xù)投入“新質(zhì)供給”“電商西進(jìn)”等戰(zhàn)略，給用戶、商家及產(chǎn)業(yè)帶來更長遠(yuǎn)的回報(bào)。

實(shí)際上，從今年第二季度起，拼多多就開始管理市場預(yù)期。在第二季度分析師電話會上，陳磊就曾提示，未來利潤將逐步進(jìn)入下降趨勢，是長期健康發(fā)展的必要代價(jià)。

2023年第二季度開始，拼多多推進(jìn)“高質(zhì)量發(fā)展”策略。拼多多方面稱，2024年是深化高質(zhì)量發(fā)展、加大投入的重要一年。從2024年三季度先后推出的“百億減免”“電商西進(jìn)”“新質(zhì)商家扶持計(jì)劃”等一系列舉措看，也是有備而來。

8月中旬，拼多多密集落地了“百億減免”一攬子舉措，先后推出了多項(xiàng)服務(wù)費(fèi)退返權(quán)益，下調(diào)了先用后付服務(wù)費(fèi)、商家的店鋪保證金以及提現(xiàn)門檻，全方位降低商家經(jīng)營成本。

同時(shí)拼多多大力推進(jìn)“電商西進(jìn)”計(jì)劃，宣布偏遠(yuǎn)地區(qū)訂單的物流中轉(zhuǎn)費(fèi)由平臺承擔(dān)，大幅降低商家寄往偏遠(yuǎn)地區(qū)訂單的快遞費(fèi)用。

而繼“百億減免”之后，拼多多啟動了“新質(zhì)商家扶持計(jì)劃”，投入100億元資源包，優(yōu)選具備產(chǎn)品、技術(shù)創(chuàng)新能力的新質(zhì)商家、新質(zhì)品牌，進(jìn)行產(chǎn)品、營銷、運(yùn)營及供應(yīng)鏈的全鏈路扶持。

“面對電商內(nèi)卷現(xiàn)象，拼多多推出的‘百億補(bǔ)貼’等政策旨在通過價(jià)格優(yōu)勢吸引用戶和商家，短期內(nèi)可能會提升交易量和市場份額。長期來看，這種補(bǔ)貼策略需要平衡成本和效益，確?？沙掷m(xù)發(fā)展?！惫鶟龑τ浾弑硎尽?/p>

但在一位長期觀察拼多多的人士看來，拼多多依靠“低價(jià)心智”迅速崛起，長遠(yuǎn)競爭不可能單純依靠低價(jià)、白牌持續(xù)吸引用戶，而是需要提升商品的豐富度與質(zhì)量，吸引商家側(cè)更多品牌商加入，就必須增加商家端的投入，改變其貨架結(jié)構(gòu)。從目前看，拼多多收割紅利告一段落，加大投入換取長期可持續(xù)發(fā)展是必須要走的一步。

電商的激烈競爭無疑也在推動拼多多加大投入?！半娚陶w競爭環(huán)境依然非常激烈，業(yè)務(wù)面臨不少挑戰(zhàn)。同時(shí)受業(yè)務(wù)發(fā)展的自然路徑約束，業(yè)務(wù)增速從長期來看也不會是線性外推的。在這樣的環(huán)境下，收入增長放緩是必然的?！闭劦焦久媾R的激烈競爭時(shí)，趙佳臻回應(yīng)稱。

“應(yīng)對某些變化時(shí)，拼多多團(tuán)隊(duì)的逐漸老化和自身能力不足，會導(dǎo)致我們錯(cuò)失一些宏觀機(jī)會，比如今年以來對一些行業(yè)和消費(fèi)有很大利好拉動作用的宏觀政策。團(tuán)隊(duì)受限于第三方平臺運(yùn)營的歷史能力局限，沒有充分把握好這些宏觀政策的紅利，導(dǎo)致為了維持同樣的商品競爭力，需要平臺給出遠(yuǎn)比其他同行高的巨大成本，這也必然會影響拼多多平臺當(dāng)下以及后面一段時(shí)間的盈利水平?！壁w佳臻解釋到。

“拼多多的一系列措施，也反映出電商行業(yè)的激烈內(nèi)卷，價(jià)格已經(jīng)不是唯一競爭因素。全面強(qiáng)調(diào)用戶體驗(yàn)和服務(wù)質(zhì)量?！鄙鲜鲇^察人士認(rèn)為。

“電商行業(yè)下一階段的競爭將更加多元化，價(jià)格戰(zhàn)仍將是焦點(diǎn)之一，但隨著市場趨于成熟和消費(fèi)者需求多樣化，‘以質(zhì)換量’的價(jià)值競爭將成為更重要的發(fā)展方向。電商平臺需要通過提升服務(wù)質(zhì)量、優(yōu)化用戶體驗(yàn)和創(chuàng)新商業(yè)模式來建立競爭優(yōu)勢。”郭濤進(jìn)一步指出。